Akcje spółki Remy Cointreau zanotowały we wtorek gwałtowny spadek, spadając o prawie 8,5% po tym, jak Chiny ogłosiły nowe cła antydumpingowe na import europejskiej brandy.
To jednak tylko jeden z problemów nękających francuskiego producenta alkoholu.
Na wyniki spółki duży wpływ miały także inne problemy, m.in. słaby popyt na kluczowych rynkach i zacięta konkurencja, co sprawiło, że w ciągu ostatniego roku akcje spółki borykały się z problemami.
Chiny nałożyły tymczasowe cła w wysokości 30,6%–39% na europejskie brandy po decyzji Unii Europejskiej o nałożeniu ceł na chińskie pojazdy elektryczne.
Ruch ten spowodował spadek wartości akcji kilku europejskich producentów napojów spirytusowych, w tym Remy Cointreau, Pernod Ricard, LVMH i Diageo.
Podczas gdy większość spółek odnotowała spadek na poziomie od 1% do 4%, Remy Cointreau odnotowała największy spadek, co wskazuje na jej podatność na naciski zewnętrzne.
Akcje Remy Cointreau spadają od jakiegoś czasu.
W ciągu ostatniego roku cena akcji spadła o prawie 45%, przy czym w ciągu ostatnich sześciu miesięcy nastąpił spadek o 35%.
Z kolei jego konkurent, Pernod Ricard, odnotował mniej drastyczne straty: spadek o 19% w ciągu ostatniego roku i 12% w ciągu ostatnich sześciu miesięcy.
Zarówno UBS, jak i Citi zrewidowały we wtorek swoje prognozy dla spółki.
Citi obniżyło cenę docelową ze 120 do 115 euro, utrzymując rekomendację Kupuj, podczas gdy UBS obniżył cenę docelową z 93 do 71 euro i utrzymał neutralne nastawienie.
W międzyczasie Oddo BHF podtrzymało ocenę „outperform”, ale obniżyło cenę docelową z 95 do 90 euro.
Akcje Remy Cointreau: co jest przyczyną ich problemów?
Na pesymistyczną prognozę dla Remy Cointreau wpływa kilka czynników.
W USA firma nadal zmaga się z korektą zapasów, a nie widać wyraźnej poprawy w trendzie wyprzedażowym.
Region Azji i Pacyfiku (APAC), a w szczególności Chiny, zmagały się z przeciwnościami, podczas gdy w regionie Europy, Bliskiego Wschodu i Afryki (EMEA) panowała zaostrzona konkurencja, co skutkowało słabszymi wynikami.
Główne obawy inwestorów obejmują słabą sprzedaż koniaku, likierów i napojów spirytusowych w USA, trudne warunki gospodarcze w Chinach oraz niepewność związaną z potencjalnymi rządowymi środkami stymulującymi, których wdrożenie może zająć trochę czasu.
Ponadto proponowane zmiany w prawie francuskim mogą spowodować wzrost podatku od osób prawnych, co jeszcze bardziej pogłębi problemy stojące przed spółką.
Wyniki finansowe firmy odzwierciedlają te zmagania.
W czwartym kwartale 2024 r. firma Remy Cointreau odnotowała spadek przychodów o 22,89% w ciągu ostatnich dwunastu miesięcy oraz spadek o 18,2% w ujęciu kwartalnym w czwartym kwartale.
Święto Środka Jesieni w Chinach, kluczowy okres sprzedaży, również nie spełniło oczekiwań, co pogłębiło trudności na chińskim rynku.
Czy akcje Remy Cointreau odbiją się?
Pomimo przeciwności Citi pozostaje optymistą co do długoterminowych perspektyw Remy Cointreau, nazywając tę spółkę akcjami o „największym absolutnym potencjale wzrostu” w swoim uniwersum objętym ochroną w ciągu najbliższych dwóch, trzech lat.
Marża zysku brutto spółki wynosząca 71,19% wskazuje, że nadal ma ona silną pozycję cenową w zakresie swoich alkoholi premium.
Oddo BHF dostrzega również potencjał ożywienia na rynku napojów spirytusowych, zauważając, że Remy Cointreau i Diageo są w dobrej sytuacji ze względu na ekspozycję na rynki USA i Chin.
Ostrzegł jednak, że moment takiego ożywienia pozostaje niepewny, a krótkoterminowe wyniki prawdopodobnie pozostaną pod presją.
Na razie Rémy Cointreau musi stawić czoła poważnym wyzwaniom, w tym słabej sprzedaży, konkurencji zewnętrznej i niepewności makroekonomicznej, a jakiekolwiek znaczące ożywienie prawdopodobnie zostanie opóźnione do czasu poprawy warunków rynkowych.